地产大佬们请“慢走”

发表于 讨论求助 2019-04-24 13:02:04

万科公园里

地产中国网•原创报道】房企年报披露接近尾声,凑完热闹,松口气回头再看,却是另一番风景。在这个天气阴晴不定,日子趋向紧巴的新常态下,习惯了快跑、赚快钱的房企,正在经历这一场前所未有的考验。

真相藏在数字里。据统计,在A股上市的房企中,已57家披露了业绩,其中40家营业收入实现同比正增长,17家同比下降。相对于营业收入,实现利润正增长的企业数量更少,57家公司中,29家净利润同比增长,剩余28家均出现业绩下滑。

趋势比人强。在H股上市的房企,也不乏营收及盈利下滑的案例。融创中国23日披露的数据显示,该集团2014年实现收入总额为250.72亿,较上年同期下降18.7%;而富力地产去年的营业收入316.5亿元也较上年同期下降6%,并且净利润也同比2013年下降17.51%至65.06亿元。

其中,碧桂园是年销售排行前五、年销售过1000亿的典型大公司,其披露的2014年度业绩数据显示,该集团总收入约为人民币845.5亿元,同比增长约34.8%;毛利润为220.6亿元,同比增长16.0%,权益所有人应占利润约为人民币102.3亿,同比增长约20.1%,其中核心净利润为人民币92.4亿,同比增长15.5%。

表面上看,碧桂园仍然保持了盈利的持续增长,但毛利和净利润的同比涨幅均低于过去五年的复合增长率。这主要缘于毛利率和净利率的连续两年下降。数据显示,碧桂园的毛利率从2012年的31.2%下降到2013年的27.7%以及2014年的24.1%,而净利率从2012年前连续三年16%以上,下降为2013年的13.6%以及2014年的12.1%。

另外,保利地产曾经是A股市场上增长速度最快的一线地产巨头。该公司去年实现营业收入1091亿元,归属于上市公司股东的净利润122亿元,同比分别增长18.1%和13.5%。2006~2008年,公司高速扩张,营业收入增长率分别为71.07%、101.31%和91.24%;到2009~2013年的五年间,公司稳步发展,营业收入增长率分别为48.11%、56.15%、31.04%、46.50%和34.03%,基本围绕40%的中位线上下波动。纵观保利地产上市以来的经营数据不难发现,随着企业规模不断扩大,其增长动能逐步减弱,营业收入和利润梯状下降。

同样,净利润也呈现和营业收入大体一致的走势,2006年上市以来的4年内高速增长,归属母公司股东的净利润年增速均在50%以上,甚至在2007年创下121.77%的增速峰值;2010~2013年平稳发展,利润增围绕30%上下波动。

因此,无论营业收入还是利润水平,保利地产2014年的业绩均创下该集团上市以来最低水平。
对此,中国安邦集团研究总部发布报告认为,房地产企业业绩下滑,大体缘于交付物业面积减少、均价下降,以及融资成本较高蚕食利润等,大房企总收入较高,管理费用、财务费用等对利润的侵蚀不明显,但小公司收入不高的情况下,将直接抹平盈利。

由此可见,对大多数房企而言,告别“黄金十年”之后,将不得不面对全行业利润下滑的窘境,而且未来盈利预期有可能继续走低。这对于习惯赚快钱的地产大佬以及公司股东来说,或许需要时间来适应“慢走”过程。

展望2015年,在适度宽松的货币和信贷环境下,重点城市销量还有改善的空间,但也较为有限,预计大幅回升的期望并不现实,2015年房企利润收窄或将成趋势。

在此基础上,对于每年需要向股东交出成绩单的上市房企而言,可持续性成为眼下不得不认真考量的问题。

(责任编辑:张治东)
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